【热点关注】成本推涨vs需求承压：印尼矿紧背后的高位行情风险

2026 年 4 月底至五一期间，不锈钢市场呈现"期现齐涨、高位震荡"走势。原料端持续走强构成核心上涨驱动力，但下游需求端对高价资源接受度有限，市场成交清淡、观望情绪浓厚，导致价格上涨动能衰减，现货价格随后出现回调。整体来看，本轮行情呈现"成本推动、需求制约"的典型特征。

印尼政策：供应收紧预期强化

印尼能源与矿产资源部（ESDM）计划将2026年的镍矿生产配额（RKAB）较此前预期大幅削减约30%，叠加当地某大型镍矿企业宣布计划于5月中旬暂停生产，市场对镍矿供应紧缺的担忧持续加剧，直接推高镍矿采购价格。镍铁价格随之飙升，印尼政策的每一次收紧，都会通过产业链链条迅速传导至下游。

2026年5月8日印尼能矿部召开公开听证会披露，印尼政府拟对PP 19/2025中镍矿生产费（特许权使用费）税率进行调整。主要变动涉及HMA镍价区间的阶梯细化和税率变动，镍价区间由原5档调整为6档，税率在16000-26000美元/吨核心区间内，税率较现行标准普遍上调1-2个百分点。该提案尚处于公众咨询阶段，最终执行方案有待ESDM正式颁布。后续需关注新规落地时间及具体实施细则。

国内盘价：钢厂主动拉涨：

5月6日，青山开出304冷热轧期货指导价，其中304甬金四尺基价15600，较上一次盘价涨1000；304上克/宏旺四尺基价15300，印尼四尺基价15200，较上一次盘价涨800；青山304热轧15000，较上一次盘价涨800。（单位：元/吨）

佛山市场响水德龙304冷轧盘价15300，5月期货，报量待批，此价格较4月29日盘价涨250。（单位：元/吨）本轮拉涨既是成本倒逼的刚性行为，也是钢厂利用消息窗口和渠道控制力主动出击的双重布局。

成交表现：热度快速退潮

节后首个交易日，钢厂开盘拉涨，SS期货主力合约一度触及15835元/吨的新高，现货市场成交明显转暖，现货报价同步跟随上调。然而隔日，热度迅速退潮，部分商家价格回调50-100元/吨。近期价格跳涨过快，下游谨慎刚需采买，成交放量的持续性十分有限。

后市展望：三方博弈格局

短期不锈钢市场将呈现"成本驱动向上、需求制约向下"的震荡格局。

利好因素：印尼镍矿政策扰动延续，出口关税及暴利税等政策预期支撑镍原料成本，钢厂高排产下市场到货集中。

利空因素： 库存累积压力加大，下游需求消化能力不足，高价资源接受度有限。